| 第四部分 期货商品和交易方式 二、主要交易方式 （二）投机交易 【概 念】 期货投机交易，是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。所谓价差投机就是投机者通过对价格走势的预期判断，在认为价格上升时买进、价格下跌时卖出，然后待有利时机再卖出或买进原期货合约对冲平仓，以获取利润的活动。 如果这种判断与市场价格走势相同，则投机者平仓出局后可获取投机利润；如果判断与价格走势相反，则投机者要承担投机损失。由于投机的目的是赚取差价收益，所以，投机者一般只是平仓了结期货交易，而不进行实物交割。 
【投机商在期货市场的作用】 投机交易，在期货市场上有增加市场流动性和承担套期保值者转嫁风险的作用，有利于期货交易的顺利进行和期货市场的正常运转。它是期货市场套期保值功能和发现价格功能得以发挥的重要条件之一。 1、投机商是期货风险的承担者 期货交易运作的实践证明，只有套期保值交易的市场是根本无法达到转移风险的目的。多头保值者和空头保值者通常是不平衡的，仅有套期保值者的市场，套期保值很难实现。而投机者的参加正好能弥补这种不平衡。 2、投机交易促进市场流动性，保障了期货市场发现价格功能的实现。 一般说来，期货市场流动性的强弱取决于投机成分的多少。如果只有套期保值者，即使集中了大量的供求信息，也难以找到交易对手，少量的成交就可对价格产生巨大的影响。在交易不活跃市场形成的价格，很可能是扭曲的。投机商的介入，增加了参与交易人数，扩大了市场规模和深度，使得套期保值者较容易找到交易对手，自由地进出市场，从而使市场具有充分的流动性。 3、适度的期货投机能够缓减价格波动。 期货投机交易对于缩小价格波动幅度发挥了很大的作用。当期货市场供过于求时，市场价格低于均衡价格，投机商低价买进合约，从而增加了需求，使期货价格上涨，供求重新趋于平衡；反之亦然。  投机商还利用同一种商品或同类商品在不同时间、不同交易所之间的差价变动来进行套利交易，使不同品种之间和不同市场之间的价格，形成一个较为合理的结构。 【投机商的种类】 按交易部位区分，可分为多头投机商和空头投机商。 按交易量的大小区分，可分为大投机商与小投机商。 按价格预测方法来区分，可分为基本分析派和技术分析派。 按投机商每笔交易的持仓时间，可分为一般交易者、当日交易者、“抢帽子”交易者。 一般交易者，又称部位交易者，在买进或卖出期货合约后，通常持仓数日或数周、数月以上，待价格变化有利时，再将合约平仓。这是大部分投机商通常采用的办法。 当日交易者的持仓时间为一天，即当天买进并卖出。他们只关心当日行情的变化，随时将期货合约平仓。一般是在对商品价格趋势摸不太清时采用的方法。 “抢帽子”交易者，又称逐小利者，就是利用价格频繁波动来赚取微利。和当日交易者一样，这类交易者很少将手中的合约保留到第二天  【风险提醒】 进行价差投机的关键在于对期货市场价格变动趋势的分析预测是否准确，由于影响期货市场价格变动的因素很多，特别是投机心理等偶然性因素难以预测，因此，正确判断难度较大，所以这种交易的风险较大。尤其是从事当日交易的人都应小心谨慎。当日交易要求充足的时间和精神高度集中，交纳的手续费会很高，存在很大的代价和风险。 |
